Alemanha foi o primeiro dos PIGS

17�de�Junho,�2012por Lu�s Gon�alves

A crise das d�vidas soberanas na zona euro � a mais grave da hist�ria da UE e pa�ses como a Gr�cia, Irlanda, Portugal – e agora Espanha – s�o hoje os ‘maus alunos’ da Europa. S�o o exemplo a n�o seguir e alvos de um acr�nimo (PIGS, ‘porcos’ em ingl�s) escolhido para descrever este grupo de economias que sofrem de fraco crescimento, desemprego elevado, bancos endividados e governos pouco respons�veis na gest�o das contas p�blicas.

Mas at� h� poucos anos, a 'Gr�cia' ou os 'perif�ricos' da UE eram os que s�o vistos como exemplares hoje: Alemanha, Su�cia, Finl�ndia ou Holanda. Entre 1995 e 2004, os germ�nicos eram o alvo de chacota da Europa com uma economia estagnada e um desemprego de quase 10%, quando a restante UE crescia 3 a 4% ao ano. O sistema financeiro n�rdico, por seu lado, faliu nos anos 90 devido � especula��o imobili�ria e o excessivo cr�dito (num caso semelhante ao irland�s e espanhol) com consequ�ncias desastrosas para a economia.

Estas crises, todas elas de car�cter estrutural, levaram cerca de dez anos a resolver com 'instrumentos' conhecidos: medidas de austeridade, resgate de bancos e reestrutura��es de d�vida.

A Alemanha viveu praticamente estagnada nos finais da d�cada de 90 e sobretudo nos primeiros anos do euro com a economia a crescer abaixo de 1%, desemprego acima de 10% em v�rios anos e uma ind�stria que estava a ser ultrapassada por norte-americanos e japoneses. Muitas das regi�es alem�s estavam igualmente em insolv�ncia.

Face a este cen�rio, o Governo de esquerda de Gerhard Schr�der iniciou um programa de austeridade e reformas estruturais que seria o mais violento no pa�s desde o final da guerra com elevados custos sociais: corte para metade da dura��o do subs�dio de desemprego, redu��o dos encargos com a sa�de, aumento da idade da reforma para 67 anos, congelamento de pens�es por dois anos, entre outras.

O boom germ�nico viria s� ap�s 2005 com o crescimento das exporta��es para a zona euro que importava em massa produtos (entre tecnologia e autom�veis) com o cr�dito barato e a nova moeda europeia. Em 2000, as vendas ao exterior alem�s representavam 30% da economia, hoje s�o quase 50% do PIB.

Antes da Irlanda ou Espanha, Su�cia e Finl�ndia sofreram no in�cio dos anos 90 uma crise financeira que fez falir todo o sistema financeiro. As raz�es s�o as de sempre neste tipo de crises: liberaliza��o dos mercados financeiros acompanhada de supervis�o deficiente que permitiu concess�o de cr�dito excessivo e cria��o de 'bolhas' – nos pa�ses n�rdicos tamb�m no sector imobili�rio.

A crise levou � fal�ncia de in�meros bancos e as duas economias viveram uma recess�o com dimens�es semelhantes �s da Gr�cia ou Portugal. Na Finl�ndia, a economia esteve em recess�o quatro anos (1990 a 1993), um per�odo em que o PIB contraiu 14% e o desemprego jovem atingiu 31,5%. Na Su�cia, as ajudas � banca fizeram o d�fice or�amental atingir os dois d�gitos entre 1991 e 97 com um pico nos 12% do PIB.

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